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来源：北京商报
比特币再度失守90000美元整数关口。全球币价网站CoinGecko数据显示，在1月24日拉升站上90000美元后，比特币日内大幅震荡，再度跌破90000美元。1月25日，比特币延续下行走势，在8.8万至9万美元区间震荡博弈，成交量萎缩至20亿美元的低位水平。
比特币周内跌幅超7%
根据CoinGecko数据，截至当日18时，比特币最新价格报88330.86美元，24小时跌幅为1.4%，本周内跌幅达7.3%，年内涨幅几近归零。
比特币带动下，加密货币市场整体呈现颓势。同一时间，市值排名靠前的主流加密货币几乎全线下跌，当日跌幅多集中在2%左右。其中，以太坊报2932.55美元，24小时跌幅0.8%；币安币24小时下跌1.3%，报879.3美元，狗狗币下跌1.1%，报0.1229美元。
回顾近期比特币走势，2025年10月，在突破12.6万元刷新历史最高价格纪录后，比特币价格一度“跳水”，跌至10万美元下方。此后的两个月里，比特币连续下行至9万美元下方，将2025年前期的涨幅全数回吐，最终收跌。2025年全年，比特币下跌4.5%。
2026年开年，比特币依托机构ETF资金流入与市场乐观情绪开启冲高行情，在1月15日实现9.8万美元阶段高点。而在1月19日至25日的一周内，比特币波动幅度加大，整体集中在9万美元下方震荡。1月24日凌晨，比特币短暂站上90000美元，随后又迅速下跌。
“1月比特币的价格轨迹更像一条先修复、后回撤的高波动曲线，从节奏上看，这类走势通常意味着市场在关键阻力区间的分歧在扩大，趋势资金与短线资金的力量对比并不稳定，价格对外部信息和流动性变化的敏感度上升。”香港中文大学金融学硕士导师于佳宁表示。
谈及造成这一波动的原因，于佳宁指出，年初以来市场对美联储短期政策转向的押注偏弱，资金对风险资产的容忍度自然更低，任何不确定性上升都会触发更快的风险预算收缩。市场结构层面，比特币的短期涨跌仍高度依赖衍生品杠杆与ETF资金的边际变化。当外部冲击到来、市场流动性变薄时，高杠杆仓位的连锁平仓会将正常回调放大成快速下挫，形成上涨靠资金脉冲、下跌靠去杠杆加速的特征。
在中国金融智库特邀研究员余丰慧看来，1月以来比特币的走势显示出市场的不确定性和投资者情绪的波动。造成这种波动的主要原因可以归结为宏观经济环境的变化、市场对于风险资产的态度以及加密货币市场内部的动态。近期，随着全球对经济增长放缓的担忧加剧，投资者倾向于寻找更加稳定的避险资产，这导致了资金从包括比特币在内的风险资产流出。
8.5亿元资金爆仓
值得一提的是，与比特币的低迷形成鲜明对比，黄金、白银在1月迎来爆发式行情，持续刷新历史最高价，成为避险资金的核心流向。
根据Wind数据，伦敦金现逼近5000美元/盎司，1月23日收报4981.3美元/盎司，单日涨幅0.92%，月内涨幅已超过15%。白银的表现更为亮眼，1月23日晚间，伦敦银现盘中突破100美元/盎司大关，单日收涨7.48%，月内涨幅达到44.38%。
整体来看，资产走势的分化本质是宏观环境与属性差异共振的结果。从宏观因素来看，进入2026年后，美联储降息预期升温，且独立性受质疑，进一步引发美元走弱、美债收益率下行，地缘冲突频发与全球政治不确定性推升避险需求。此外，结合过往风险事件中比特币走势来看，比特币虽被部分市场参与者视为“数字黄金”，但在流动性收紧与风险偏好下降的环境中，其仍是高风险资产属性占据主导，难以承接避险资金。
于佳宁进一步解释称，在资产属性上，比特币稀缺、可全球流通、无主权信用依赖的特征确实具备长期叙事优势；但短期现实约束集中在波动率显著高于金银、与风险资产相关性在某些阶段偏高、杠杆交易占比高导致的尾部风险更突出。
余丰慧直言，相较于白银和黄金，比特币的表现欠佳主要是因为传统贵金属被视为更安全的避风港，在经济不确定性增加时更能吸引保守型投资者的资金流入。黄金和白银的价格上涨反映了市场避险需求的增强。
波动之下，加密货币市场的爆仓风险不容忽视，根据CoinGlass数据，截至1月25日18时的最近24小时里，全球共有94852人被爆仓，爆仓总金额为1.22亿美元，约合8.5亿元人民币。
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